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作為國(guó)際金融市場(chǎng)新生力量的伊斯蘭金融，不僅在2008年全球金融危機(jī)中表現(xiàn)出色，而且未來發(fā)展?jié)摿薮?，已成為全球金融機(jī)構(gòu)競(jìng)相追逐的黑馬。在“一帶一路”戰(zhàn)略“西進(jìn)”與伊斯蘭金融“東移”契合的背景下，伊斯蘭金融可為中國(guó)與中東地區(qū)國(guó)家的合作注入新的活力。

一、伊斯蘭金融與傳統(tǒng)金融的差異

伊斯蘭金融是指符合伊斯蘭教義教法的一整套特殊的金融模式。伊斯蘭教根據(jù)《古蘭經(jīng)》的精神和先知穆罕默德的解釋，關(guān)于金融活動(dòng)形成了一套準(zhǔn)則，主要包括禁止收取利息、主張風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、禁止投機(jī)等。因此，與傳統(tǒng)金融相比，伊斯蘭金融在經(jīng)營(yíng)理念和管理方式等方面具有顯著差異。

一是伊斯蘭金融產(chǎn)品禁止收取和支付利息。伊斯蘭金融體系的根本特征是禁止收取和支付利息，這也是伊斯蘭金融產(chǎn)品與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品之間最主要的差別?但是，把伊斯蘭金融體系簡(jiǎn)單地描述為“無息”并不能反映其真實(shí)面貌?“禁止收取和支付利息”是由伊斯蘭教義所倡導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)?個(gè)人權(quán)利和責(zé)任?財(cái)產(chǎn)權(quán)以及合同的神圣性支持的?簡(jiǎn)言之，伊斯蘭金融體系并不限于銀行業(yè)，而且還涵蓋資本形成?資本市場(chǎng)以及其他金融媒介?

二是伊斯蘭金融業(yè)務(wù)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利潤(rùn)共享。當(dāng)前通行的借貸關(guān)系，明顯有利于貸方而有損于借方，借方不論經(jīng)營(yíng)效果優(yōu)劣，必須按期償還本息，而貸方不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。故公平的借貸關(guān)系應(yīng)使銀行與客戶成為合伙關(guān)系，雙方合資經(jīng)營(yíng)，共擔(dān)虧損、共分紅利，產(chǎn)品收益被設(shè)計(jì)成租賃收入和利潤(rùn)分成的形式而非利息。

三是伊斯蘭金融的產(chǎn)品和服務(wù)都是以有形資產(chǎn)為基礎(chǔ)。交易必須有實(shí)際目的，能夠較好規(guī)避金融市場(chǎng)波動(dòng)的影響，并對(duì)虛假繁榮和泡沫經(jīng)濟(jì)實(shí)行有效抵制。例如，伊斯蘭債券是一種與實(shí)物支持資產(chǎn)相聯(lián)系并證券化了的金融契約。伊斯蘭債券是對(duì)特定資產(chǎn)或資產(chǎn)收益的所有權(quán)，不同于一般債券，伊斯蘭債券持有人享有對(duì)該資產(chǎn)收益的所有權(quán)而非債權(quán)。伊斯蘭債券關(guān)注項(xiàng)目資產(chǎn)的可靠性，基礎(chǔ)資產(chǎn)以實(shí)物資產(chǎn)為主，債券投資損失的風(fēng)險(xiǎn)較低。而普通債券關(guān)注發(fā)行人的資信，多以發(fā)行主體的信用和資產(chǎn)作擔(dān)保。

四是伊斯蘭金融合同具有神圣性。伊斯蘭把契約性義務(wù)和信息的披露奉為神圣職責(zé)。這就可以有效減少由于信息不對(duì)稱造成的道德風(fēng)險(xiǎn)，伊斯蘭金融機(jī)構(gòu)均設(shè)有專門機(jī)構(gòu)監(jiān)督其遵守教義情況，對(duì)于不符合伊斯蘭教法教義的行為令行禁止。

二、伊斯蘭金融的全球化發(fā)展

1.第一階段（20世紀(jì)70年代至1990年）

20世紀(jì)70年代的中東政局變動(dòng)對(duì)伊斯蘭金融影響深遠(yuǎn)，一方面，在“伊斯蘭復(fù)興主義”的背景下，中東國(guó)家普遍重視和發(fā)展伊斯蘭金融；另一方面，隨著大量石油美元涌入海灣地區(qū)，中東產(chǎn)油國(guó)為了降低原油價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，開始積極完善本國(guó)和本地區(qū)的銀行體系和金融網(wǎng)絡(luò)，掀起了一股創(chuàng)建伊斯蘭銀行的熱潮。

1972年，埃及在開羅成立納賽爾銀行，成為第一家面向城市客戶的伊斯蘭銀行。1975年伊斯蘭開發(fā)銀行和1977年國(guó)際伊斯蘭銀行協(xié)會(huì)成立以后，海灣地區(qū)也開始如火如荼的發(fā)展伊斯蘭銀行。1980年，沙特在瑞士日內(nèi)瓦建立伊斯蘭投資社，成功踏進(jìn)西方國(guó)家金融市場(chǎng)。此后，沙特大力拓展伊斯蘭銀行，在英國(guó)、土耳其、突尼斯、馬來西亞等國(guó)均設(shè)有伊斯蘭銀行的分支機(jī)構(gòu)。

這一時(shí)期伊斯蘭金融的發(fā)展浪潮被稱為伊斯蘭金融的“第一次現(xiàn)代化”，主要圍繞伊斯蘭教法學(xué)家的解釋、合法性等文字工作展開。

2.第二階段（1990年至2000年）

20世紀(jì)90年代后，金融自由化的政策為伊斯蘭金融進(jìn)入西方國(guó)家提供了便利。同時(shí)，中東再興伊斯蘭復(fù)興主義，西方國(guó)家穆斯林中產(chǎn)階級(jí)地位上升等因素都加快了伊斯蘭金融全球化的步伐。

第二階段的發(fā)展浪潮主要表現(xiàn)在兩方面：一是伊斯蘭金融活動(dòng)開始向東南亞地區(qū)拓展。馬來西亞通過開展靈活多樣的經(jīng)營(yíng)方式，成為新的區(qū)域伊斯蘭金融中心。二是伊斯蘭金融產(chǎn)品日益多元化，與傳統(tǒng)銀行合作更為密切。一些傳統(tǒng)銀行也開設(shè)伊斯蘭金融窗口，越來越多的非穆斯林開始接受伊斯蘭金融產(chǎn)品。

截至20世紀(jì)末，全球伊斯蘭金融資產(chǎn)超過1500億美元，伊斯蘭金融機(jī)構(gòu)達(dá)到170多家，這一時(shí)期被稱為伊斯蘭金融的“第二次現(xiàn)代化”。

2.第三階段（2000年至今）

21世紀(jì)世界進(jìn)入高油價(jià)時(shí)代，伊斯蘭國(guó)家豐富的石油美元和國(guó)際金融市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求，促使伊斯蘭金融出現(xiàn)第三波發(fā)展浪潮。伊斯蘭金融的全球化程度進(jìn)一步加深，輻射至歐美傳統(tǒng)金融中心和新興市場(chǎng)等50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，伊斯蘭金融機(jī)構(gòu)達(dá)到300多家，伊斯蘭金融資產(chǎn)達(dá)到1.7萬億，且以每年15%~20%的速度增長(zhǎng)。目前，幾乎所有伊斯蘭國(guó)家都建立了某種形式的伊斯蘭銀行。此外，英國(guó)、新加坡等非伊斯蘭國(guó)家也設(shè)立了伊斯蘭銀行，日本、香港也非常關(guān)注伊斯蘭金融的發(fā)展，并加入了伊斯蘭金融服務(wù)委員會(huì)。

與此同時(shí)，伊斯蘭金融逐漸成長(zhǎng)為國(guó)際金融體系的重要組成部分。據(jù)迪拜《宣言報(bào)》統(tǒng)計(jì)，2014年全球伊斯蘭金融資產(chǎn)為1.81萬億美元，約占全球金融總資產(chǎn)的1%，盡管規(guī)模很小，但增速很快，2006至2014年的年均增長(zhǎng)率超過16%，預(yù)計(jì)2020年伊斯蘭金融資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到3.25萬億美元。

三、伊斯蘭金融在中國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀

近年來，中國(guó)與伊斯蘭國(guó)家的經(jīng)貿(mào)合作日益密切，中國(guó)政府及金融界對(duì)伊斯蘭金融的關(guān)注度也逐步提高。雖然伊斯蘭金融在中國(guó)的發(fā)展尚處于萌芽階段，但是無論在中央還是地方層面，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)開展伊斯蘭金融業(yè)務(wù)的嘗試正如雨后春筍般破土而出。

1.中央政府謹(jǐn)慎推動(dòng)

中國(guó)政府對(duì)伊斯蘭金融的發(fā)展存有矛盾心理。由于伊斯蘭金融帶有一定宗教屬性、中國(guó)金融系統(tǒng)對(duì)外開放程度不夠以及監(jiān)管部門在處理政治問題時(shí)相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，致使中央政府相關(guān)政策的制定較為滯后。目前，中央層面對(duì)伊斯蘭金融的政策仍停留在2004年，中國(guó)人民銀行以準(zhǔn)成員身份加入伊斯蘭金融服務(wù)委員會(huì)，并派員參加其業(yè)務(wù)研討會(huì)，參與其制定有關(guān)伊斯蘭銀行標(biāo)準(zhǔn)與準(zhǔn)則工作。

當(dāng)前，政策的滯后性已無法滿足國(guó)內(nèi)對(duì)伊斯蘭金融的強(qiáng)大需求，政協(xié)及智庫(kù)專家早已呼吁在國(guó)內(nèi)發(fā)展伊斯蘭金融。2009年3月，民革中央在全國(guó)政協(xié)十一屆二次會(huì)議上就提出了關(guān)于我國(guó)“發(fā)展伊斯蘭金融”的建議，主要包括建立與伊斯蘭金融業(yè)合作的有效機(jī)制、嘗試開展伊斯蘭金融業(yè)務(wù)、培養(yǎng)伊斯蘭金融專業(yè)人才等。2011年9月，中央政策研究室經(jīng)濟(jì)局局長(zhǎng)李連仲在第二屆中阿經(jīng)貿(mào)論壇上表示，寧夏具備打造伊斯蘭中心的能力，是伊斯蘭金融較為理想的投資地。2012年9月，國(guó)家發(fā)改委學(xué)術(shù)委員會(huì)秘書長(zhǎng)在第三屆中阿經(jīng)貿(mào)論壇上提出，應(yīng)推動(dòng)中阿金融合作的政策路徑，在寧夏建立阿拉伯開發(fā)銀行，打造中國(guó)伊斯蘭金融中心。同時(shí)，開辟阿拉伯金融市場(chǎng)綠色通道，并根據(jù)伊斯蘭金融的特點(diǎn)，建立健全伊斯蘭金融的監(jiān)管框架和法律框架。未來，中國(guó)政府可能通過亞投行參與伊斯蘭金融。據(jù)悉，亞投行已與沙特伊斯蘭開發(fā)銀行探討伊斯蘭金融相關(guān)業(yè)務(wù)。

2.地方層面開展積極探索

相比于中央層面政策制定的緩慢，各省市開展伊斯蘭金融業(yè)務(wù)的嘗試則較為積極。寧夏作為中國(guó)唯一的回族自治區(qū)，具備發(fā)展伊斯蘭金融獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和條件。2009年12月，寧夏銀行成為國(guó)內(nèi)首家試點(diǎn)開展伊斯蘭銀行業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，并設(shè)立伊斯蘭金融事業(yè)部和寧夏銀行伊斯蘭金融咨詢委員會(huì)，分別負(fù)責(zé)伊斯蘭銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)與管理以及審核伊斯蘭金融事業(yè)部研發(fā)的產(chǎn)品是否符合伊斯蘭教義。試點(diǎn)期間，在五所分行設(shè)立伊斯蘭金融服務(wù)窗口，向客戶提供伊斯蘭銀行產(chǎn)品和服務(wù)。2012年底，寧夏銀行的伊斯蘭金融業(yè)務(wù)在運(yùn)行3年后就戛然而止。隨后，寧夏政府申請(qǐng)建立“伊斯蘭金融中心”的構(gòu)想也未能得到中央認(rèn)可。2012年7月，寧夏石嘴山銀行與馬來西亞第二家獨(dú)立回族銀行Muamalat銀行簽署合作備忘錄，其將協(xié)助石嘴山銀行在寧夏設(shè)立回教銀行，包括提供從設(shè)立初期到內(nèi)部運(yùn)作的咨詢。此外，甘肅、新疆和青海等穆斯林聚居區(qū)的省份也提出未來要開展伊斯蘭金融業(yè)務(wù)，加強(qiáng)與伊斯蘭銀行及金融機(jī)構(gòu)的合作。2014年，甘肅省政協(xié)41號(hào)提案建議甘肅應(yīng)通過在普通銀行設(shè)立伊斯蘭金融業(yè)務(wù)窗口和引入境外戰(zhàn)略投資者的方式引入伊斯蘭金融。2015年6月，青海省省長(zhǎng)郝鵬在“一帶一路”金融論壇上表示將申請(qǐng)政策支持，對(duì)接伊斯蘭金融平臺(tái)。

3.全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)加快國(guó)際合作步伐

2014年來，國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)對(duì)開展伊斯蘭金融合作均表現(xiàn)出較強(qiáng)需求和意愿，全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)國(guó)際合作步伐提速。2014年6月，中國(guó)銀行與盧森堡證券交易所共同簽署《戰(zhàn)略合作諒解備忘錄》，中行與盧森堡證交所將在債券、股票、存托憑證、基金產(chǎn)品、伊斯蘭金融等現(xiàn)代高端金融產(chǎn)品方面展開合作。2015年4月，中國(guó)西南證券與卡塔爾國(guó)際伊斯蘭銀行和卡塔爾國(guó)家銀行有限公司簽訂了在中國(guó)設(shè)立伊斯蘭金融合資公司的備忘錄，共同在中國(guó)發(fā)行伊斯蘭金融產(chǎn)品。新設(shè)立的伊斯蘭金融合資公司將幫助卡塔爾國(guó)家銀行和卡塔爾國(guó)際伊斯蘭銀行以間接或者直接的方式在中國(guó)大陸市場(chǎng)開展投融資業(yè)務(wù)。5月，伊斯蘭發(fā)展銀行的私營(yíng)部門表示，其正與中國(guó)工商銀行下屬的工銀租賃公司探討合作，將針對(duì)旗下52個(gè)會(huì)員國(guó)合作開展伊斯蘭金融業(yè)務(wù)，提供租賃制業(yè)務(wù)和流動(dòng)性管理，以及針對(duì)私營(yíng)部門聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)。2016年1月，中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)碧桂園在馬來西亞發(fā)行以馬來西亞林吉特計(jì)價(jià)的伊斯蘭債券，該債券發(fā)行規(guī)模達(dá)2700萬美元，期限為兩年，利率為6%。

四、伊斯蘭金融將在“一帶一路”建設(shè)中發(fā)揮重要作用

1.阿拉伯國(guó)家是“一帶一路”建設(shè)的天然合作伙伴

阿拉伯國(guó)家位于“一帶一路”的西端交匯地帶，是中國(guó)推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)的重要合作伙伴。在“一帶一路”沿線國(guó)家中，有22個(gè)阿拉伯國(guó)家，其中7個(gè)為亞投行的創(chuàng)始成員國(guó)。截至目前，已有埃及、沙特等6個(gè)國(guó)家與中國(guó)簽署了“一帶一路”協(xié)議。習(xí)近平主席在埃及《金字塔報(bào)》表示，中國(guó)和阿拉伯國(guó)家可以通過共建“一帶一路”，把各自發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接起來，深化和拓展能源、貿(mào)易投資、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、高技術(shù)等領(lǐng)域合作。

同時(shí)，中國(guó)已成為阿拉伯國(guó)家第二大貿(mào)易伙伴、九個(gè)阿拉伯國(guó)家的最大貿(mào)易伙伴。阿拉伯國(guó)家已成為中國(guó)最大的原油供應(yīng)地、第七大貿(mào)易伙伴、重要的工程承包及海外投資市場(chǎng)。中國(guó)與阿拉伯國(guó)家共建“一帶一路”，有助于實(shí)現(xiàn)雙方資源稟賦、資金優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)潛力的有效對(duì)接，促進(jìn)資源要素在中國(guó)和阿拉伯國(guó)家之間有序自由流動(dòng)和優(yōu)化配置，突破中阿務(wù)實(shí)合作轉(zhuǎn)型升級(jí)面臨的瓶頸制約，共同應(yīng)對(duì)全球性增長(zhǎng)和治理難題。

2.資金融通是“一帶一路”建設(shè)的重要支撐

2015年6月，國(guó)家發(fā)改委、外交部和商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》，提出“一帶一路”建設(shè)的主要內(nèi)容包以政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通和民心相通。其中，資金融通是“一帶一路”建設(shè)的重要支撐。根據(jù)中國(guó)政府已經(jīng)公開的信息，國(guó)內(nèi)外涉及“一帶一路”的擬建、在建基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1.04萬億元，跨國(guó)投資規(guī)模約524億美元，這些項(xiàng)目的順利實(shí)施都需要強(qiáng)大的融資作為保障。

3.“一帶一路”建設(shè)需要著眼于實(shí)體資產(chǎn)的伊斯蘭金融

建立健康穩(wěn)定的金融市場(chǎng)，應(yīng)當(dāng)重視有型資產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，伊斯蘭金融正是這樣一種著眼實(shí)體資產(chǎn)的金融模式。在“一帶一路”戰(zhàn)略“西進(jìn)”與伊斯蘭金融“東移”契合的背景下，引入伊斯蘭金融模式，有助于滿足國(guó)內(nèi)金融需求，助力中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高中國(guó)金融的風(fēng)險(xiǎn)防范能力和國(guó)際影響力。

（1）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)伊斯蘭金融的需求強(qiáng)烈

我國(guó)擁有2300萬左右的穆斯林人口，其生活習(xí)慣仍嚴(yán)格地保持傳統(tǒng)伊斯蘭風(fēng)俗，伊斯蘭金融既有適宜其發(fā)展的良好環(huán)境，又能滿足伊斯蘭民族聚集地區(qū)金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。同時(shí)，“一帶一路”的戰(zhàn)略構(gòu)想與中東伊斯蘭國(guó)家的“向東看”趨勢(shì)遙相呼應(yīng)，發(fā)展伊斯蘭金融將為雙方發(fā)展提供更多的合作機(jī)會(huì)。

（2）伊斯蘭金融為“一帶一路”建設(shè)提供融資新渠道

“一帶一路”沿線總?cè)丝诩s44億，經(jīng)濟(jì)總量約21萬億美元，分別約占全球人口的63%和經(jīng)濟(jì)總量的29%。交向國(guó)際化，就必須通過“區(qū)域化”提高人民幣在周邊國(guó)家金融交易中的使用率，不斷加強(qiáng)與伊斯蘭金融模式的合作。另一方面，從區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化視角考慮，由我國(guó)主導(dǎo)的亞投行已經(jīng)成立，它將成為“一帶一路”的重要融資平臺(tái)，要釋放亞投行對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響力，就必須使其對(duì)各種金融模式具備較強(qiáng)兼容性，伊斯蘭金融勢(shì)必成為亞投行的重要服務(wù)內(nèi)容。

（3）中國(guó)金融體系國(guó)際化需伊斯蘭金融模式的支撐

一方面，中國(guó)對(duì)外開放的不斷深化客觀上需要人民幣國(guó)際化的支持。而人民幣若想順利地邁出國(guó)門，走向國(guó)際化，就必須通過“區(qū)域化”提高人民幣在周邊國(guó)家金融交易中的使用率，不斷加強(qiáng)與伊斯蘭金融模式的合作。另一方面，從區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化視角考慮，由我國(guó)主導(dǎo)的亞投行已經(jīng)成立，它將成為“一帶一路”的重要融資平臺(tái)，要釋放亞投行對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響力，就必須使其對(duì)各種金融模式具備較強(qiáng)兼容性，伊斯蘭金融勢(shì)必成為亞投行的重要服務(wù)內(nèi)容。

摘自《研究與交流》